العائد المتوقع (CAPM)

أدخل معدل العائد الخالي من المخاطر (Risk-Free Rate): هذا هو العائد النظري على استثمار بدون مخاطر، وعادة ما يمثل عائد السندات الحكومية طويلة الأجل (مثل سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات). يعتبر هذا المعدل أساس المقارنة لأي استثمار آخر، لأنه يمثل الحد الأدنى للعائد الذي يجب أن يتجاوزه أي استثمار لتعويض المخاطر. في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، يتم استخدام هذا المعدل كنقطة انطلاق لحساب العائد المطلوب. كلما ارتفع المعدل الخالي من المخاطر، زاد العائد المتوقع للأسهم، لأن تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في الأصول الخطرة ترتفع.

أدخل معامل بيتا (Beta): يقيس بيتا حساسية عائد السهم لتغيرات السوق الإجمالية. يشير بيتا = 1 إلى أن السهم يتحرك بنفس معدل السوق، بينما بيتا > 1 يعني أن السهم أكثر تقلباً من السوق (أسهم النمو أو التكنولوجيا)، وبيتا < 1 يعني أنه أقل تقلباً (أسهم المرافق أو السلع الاستهلاكية). يمكن أن تكون بيتا سلبية إذا كان السهم يسير عكس اتجاه السوق. يتم حساب بيتا إحصائياً من بيانات تاريخية للأسعار. في الصيغة، بيتا يضاعف علاوة مخاطر السوق (الفرق بين عائد السوق والمعدل الخالي من المخاطر) لتحديد العائد الإضافي المطلوب للمستثمر مقابل تحمل المخاطر النظامية.

أدخل معدل العائد المتوقع للسوق (Market Return): هو متوسط العائد المتوقع من السوق ككل، وعادة ما يستخدم مؤشر مثل S&P 500 أو السوق السعودي (TASI). هذا المعدل يعكس توقعات المستثمرين لأداء الاقتصاد والشركات. الفرق بين عائد السوق والمعدل الخالي من المخاطر يُسمى علاوة مخاطر السوق، وهو التعويض عن الاستثمار في الأصول الخطرة بدلاً من الأصول الخالية من المخاطر. كلما زادت علاوة المخاطر، زاد العائد المطلوب للأسهم الفردية.