مضاعف حقوق الملكية

**حساب مضاعف حقوق الملكية:**

أولاً، نجمع التوزيعات والقيمة المتبقية:

إجمالي العوائد = 300,000 + 350,000 = 650,000 دولار.

ثم نقسم على رأس المال المستثمر:

مضاعف حقوق الملكية = 650,000 / 500,000 = 1.3.

**التفسير:**

حصلت سارة على 1.3 ضعف استثمارها، أي أنها حققت ربحاً قدره 150,000 دولار. هذا المضاعف جيد، لكن يجب مقارنته بمدة الاستثمار. لو كان الاستثمار لمدة 5 سنوات، فإن العائد السنوي التقريبي (بافتراض إعادة استثمار) أقل من 6%، لذا قد يكون استثماراً متوسط الأداء. لو أن التوزيعات تمت بانتظام، فيمكن حساب IRR لمقارنة أفضل مع بدائل أخرى.

**الحساب:**

إجمالي العوائد = 800,000 + 1,500,000 = 2,300,000 دولار.

المضاعف = 2,300,000 / 2,000,000 = 1.15.

**تحليل الأداء:**

المضاعف 1.15 يعني ربحاً بنسبة 15% إجمالياً، لكنه أقل من مضاعفات صناعة رأس المال المخاطر التي قد تتراوح بين 2x و5x للاستثمارات الناجحة. قد يكون السبب أن التقييم المتبقي ليس نقدياً بعد؛ فإذا تم بيع الحصة فعلياً، فقد يكون السعر النهائي مختلفاً. كما أن مدة 3 سنوات قصيرة، وقد تحتاج الشركة إلى مزيد من الوقت لتحقيق النمو. من الأفضل حساب IRR الذي يمكن أن يكون أعلى إذا تم استلام التوزيعات مبكراً. في هذه الحالة، مضاعف 1.15 خلال 3 سنوات يعادل IRR حوالي 4.8%، وهو أداء منخفض مقارنة بالأسواق العامة. يجب أن يضع المستثمر في اعتباره أن القيمة المتبقية تقديرية وقد تتغير.