العائد على رأس المال المستثمر

خطوات الاستخدام

أدخل قيمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). هذه القيمة تمثل الربح التشغيلي للشركة قبل خصم فوائد الديون والضرائب. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا تشغيلية بقيمة 100 مليون دولار، أدخل 100.

أدخل معدل الضريبة كنسبة عشرية. على سبيل المثال، إذا كان معدل الضريبة 30%، أدخل 0.30. ثم يحسب NOPAT (صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة) بضرب EBIT في (1 - معدل الضريبة). هذا يعكس الربح الذي تحققه الشركة من عملياتها الأساسية بعد خصم الضرائب، وهو المبلغ المتاح للمستثمرين.

أدخل إجمالي الديون (Total Debt)، وهو مجموع الديون قصيرة وطويلة الأجل. أدخل حقوق المساهمين (Shareholders' Equity)، والتي تمثل صافي أصول الشركة المملوكة للمساهمين. أدخل النقدية وما في حكمها (Cash Equivalents). ثم يحسب رأس المال المستثمر (Invested Capital) = إجمالي الديون + حقوق المساهمين - النقدية. يُمثل رأس المال المستثمر إجمالي الأموال التي تم استثمارها في الشركة من قبل الدائنين والمساهمين، مطروحًا منها النقدية التي لا تستخدم في العمليات.

الأسئلة الشائعة

ROIC (العائد على رأس المال المستثمر) وROE (العائد على حقوق المساهمين) هما مقياسان للربحية، لكن ROIC أكثر شمولاً. ROE = صافي الربح / حقوق المساهمين، ويأخذ في الاعتبار فقط حقوق المساهمين. أما ROIC فيأخذ في الاعتبار كلاً من الديون وحقوق المساهمين (رأس المال المستثمر بالكامل)، مما يعطي صورة أوضح لكفاءة الشركة في استخدام جميع مصادر التمويل. كما أن ROIC لا يتأثر بهيكل رأس المال، لذا فهو أفضل لمقارنة الشركات ذات مستويات ديون مختلفة. على سبيل المثال، شركة ذات ديون عالية قد يكون لديها ROE مرتفع بسبب الرافعة المالية، لكن ROIC قد يكون منخفضاً، مما يشير إلى أن العائد المرتفع على حقوق المساهمين يأتي من المخاطرة المالية وليس من الكفاءة التشغيلية.

تفسير ROIC يعتمد على الصناعة والظروف الاقتصادية. بشكل عام، إذا كان ROIC أكبر من تكلفة رأس المال (WACC)، فإن الشركة تخلق قيمة. إذا كان أقل، فإنها تدمر القيمة. نسبة ROIC الجيدة غالباً ما تكون فوق 15%، لكن في الصناعات كثيفة رأس المال مثل المرافق قد تكون 8% مقبولة. كما أن النسبة يجب أن تكون مستقرة أو متنامية مع مرور الوقت. على سبيل المثال، شركات مثل كوكاكولا وماكدونالدز تحقق ROIC فوق 20%، مما يشير إلى ميزة تنافسية قوية. من المهم أيضاً مقارنة ROIC مع الشركات المنافسة في نفس القطاع لاستخلاص استنتاجات دقيقة.

نعم، يمكن أن يكون ROIC سلبياً إذا كانت الشركة تعاني من خسائر تشغيلية (EBIT سلبي) مما يؤدي إلى NOPAT سلبي. هذا يشير إلى أن الشركة لا تحقق أرباحاً من عملياتها الأساسية، وبالتالي فهي تدمر قيمة المساهمين والدائنين. في مثل هذه الحالة، قد يكون بقاء الشركة على المدى الطويل مهدداً إذا استمرت الخسائر. يجب على المستثمرين التحقيق في أسباب الخسارة، مثل مشاكل تشغيلية، انخفاض الطلب، أو استثمارات ضخمة في البحث والتطوير لم تؤت ثمارها بعد. في بعض الأحيان، قد تكون الخسائر مؤقتة، خاصة في الشركات الناشئة التي تستثمر بكثافة.

النقدية وما في حكمها (مثل الأوراق المالية القابلة للتداول) تُطرح من رأس المال المستثمر لأنها تعتبر أصولاً غير مشغلة (non-operating assets). بمعنى آخر، هذه النقدية لا تُستخدم في العمليات التشغيلية اليومية للشركة، وبالتالي لا تساهم في توليد الأرباح التشغيلية. وجود نقد زائد يزيد من رأس المال المستثمر بشكل مصطنع، ويخفض ROIC إذا لم يتم طرحه. على سبيل المثال، شركة لديها 100 مليون دولار نقدية لا تعمل، فإن إدراجها في رأس المال المستثمر سيقلل من ROIC ويجعل الشركة تبدو أقل كفاءة مما هي عليه. لذلك، الطرح يعطي صورة أكثر دقة لكفاءة استخدام رأس المال في العمليات الأساسية. بعض المحللين يستخدمون تعديلات إضافية مثل إضافة عقود الإيجار التشغيلية أو استبعاد الأصول غير الملموسة.

العائد على رأس المال المستثمر

أدخل القيم

خطوات الاستخدام

أمثلة محلولة

أمثلة محسوبة

الأسئلة الشائعة

أدخل القيم

خطوات الاستخدام

حاسبات ذات صلة

1شركة أبل (Apple Inc.) لديها EBIT = 120 مليار دولار، معدل ضريبة 20%، إجمالي ديون 110 مليار دولار، حقوق مساهمين 90 مليار دولار، ونقدية 40 مليار دولار. احسب ROIC.

2شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا لديها EBIT = 10 مليون دولار، معدل ضريبة 15%، إجمالي ديون 30 مليون دولار، حقوق مساهمين 20 مليون دولار، ونقدية 5 مليون دولار. احسب ROIC.

أمثلة محسوبة

الأسئلة الشائعة