تسعير الصكوك

الخطوة الأولى: فهم المدخلات. لحساب سعر الصك (Sukuk Price)، تحتاج إلى القيمة الاسمية (Face Value) وهي المبلغ الذي ستدفعه الجهة المصدرة عند الاستحقاق، ونسبة العائد المتوقع (Expected Return) وهي الربح الدوري السنوي الموزع على حاملي الصكوك (مثل الكوبون في السندات التقليدية)، والعائد المطلوب (Required Yield) وهو معدل العائد الذي يطلبه المستثمر في السوق لاستثمار مشابه (معدل الخصم)، وأخيراً عدد سنوات الاستحقاق (Maturity Years). هذه المدخلات تحدد سعر الصك في السوق الثانوي.

الخطوة الثانية: حساب التدفقات النقدية الدورية. التدفق النقدي السنوي (C) يتم حسابه بضرب القيمة الاسمية في نسبة العائد المتوقع: C = Face Value × Expected Return (على سبيل المثال، إذا كانت القيمة الاسمية 1000 دولار والعائد المتوقع 5%، فإن التدفق النقدي السنوي = 1000 × 0.05 = 50 دولاراً). تذكر أن هذه التدفقات تفترض دفعات سنوية؛ إذا كانت الدفعات نصف سنوية فيجب تعديل الفترة والمعدل.

الخطوة الثالثة: تحديد عدد الفترات. عدد الفترات (n) يساوي عدد سنوات الاستحقاق إذا كانت الدفعات سنوية. لكل فترة t من 1 إلى n، سيكون لدينا تدفق نقدي C، بالإضافة إلى التدفق النقدي النهائي في السنة n وهو القيمة الاسمية مضافاً إليها آخر دفعة.