خطوات الاستخدام
أدخل العائد الخالي من الضريبة (tax-free yield) للسند البلدي أو أي استثمار معفى من الضرائب. هذا العائد هو النسبة المئوية للعائد السنوي الذي يدفعه السند بدون خصم الضرائب. على سبيل المثال، إذا كان السند يدفع 3% سنوياً، أدخل 3.
أدخل معدل الضريبة الهامشية الخاص بك (marginal tax rate) كنسبة مئوية. هذا هو أعلى معدل ضريبة تدفعه على دخلك الإضافي. مثلاً، إذا كنت في شريحة ضريبية 24%، أدخل 24. تستخدم هذه النسبة لحساب العائد المعادل للضريبة (tax-equivalent yield) والذي يسمح لك بمقارنة العائد الخالي من الضريبة مع استثمار خاضع للضريبة.
سيقوم الحاسب تلقائياً بتطبيق الصيغة: العائد المكافئ ضريبياً = العائد الخالي من الضريبة ÷ (1 - معدل الضريبة). كلما ارتفع معدل الضريبة، زاد العائد المكافئ ضريبياً المطلوب لتعادل العائد الخالي من الضريبة. النتيجة تخبرك بالعائد الذي يجب أن يقدمه سند خاضع للضريبة ليعادل صافي العائد بعد الضريبة للسند المعفى من الضريبة.
أمثلة محلولة
تطبيقات عملية على العائد المكافئ ضريبياً بخطوات الحل كاملة.
الحل
باستخدام الصيغة: العائد المكافئ ضريبياً = 3.5% ÷ (1 - 0.32) = 3.5% ÷ 0.68 ≈ 5.147%. هذا يعني أن المستثمر يحتاج إلى سند خاضع للضريبة بعائد لا يقل عن 5.147% ليحصل على نفس صافي العائد بعد الضريبة الذي يقدمه السند البلدي. في الواقع، هذا المستثمر يستفيد من الإعفاء الضريبي لأنه إذا اشترى سنداً خاضعاً للضريبة بنفس العائد 3.5%، فسيدفع ضرائب على الفائدة ويحصل على صافي عائد أقل (3.5% × (1-0.32) = 2.38%). لذا فإن السند البلدي أكثر جاذبية للمستثمرين في الشرائح الضريبية العالية.
الحل
في الشريحة 22%: العائد المكافئ = 2.8% ÷ (1-0.22) = 2.8% ÷ 0.78 ≈ 3.59%. في الشريحة 35%: العائد المكافئ = 2.8% ÷ (1-0.35) = 2.8% ÷ 0.65 ≈ 4.308%. يوضح هذا الاختلاف كيف أن المستثمرين ذوي الدخل الأعلى يستفيدون أكثر من السندات المعفاة من الضرائب. على سبيل المثال، إذا كان هناك سند خاضع للضريبة بعائد 4%، فالمستثمر في الشريحة 22% سيفضل السند الخاضع للضريبة لأن 4% > 3.59%، بينما المستثمر في الشريحة 35% سيفضل السند البلدي لأن 4% < 4.308%. هذا يساعد في اتخاذ قرارات الاستثمار بناءً على الوضع الضريبي الفردي.