أولاً، نحسب إجمالي الربح = صافي العوائد - إجمالي المساهمات = 14 - 10 = 4 ملايين دولار. ثانياً، العائد المفضل لـ LP = 8% * 8 ملايين = 640,000 دولار. ولكن لاحظ أن العائد المفضل قد يكون تراكميًا لعدة سنوات، لكننا نفترض هنا سنة واحدة. يتم توزيع العائد المفضل أولاً: LP يحصل على 640,000 دولار. الربح المتبقي = 4,000,000 - 640,000 = 3,360,000 دولار. ثالثاً، تطبيق المرحلة الأولى: العتبة 2 مليون دولار. يتم توزيع أول 2 مليون من الربح المتبقي بنسبة 80% لـ LP و20% لـ GP. نصيب LP من المرحلة الأولى = 2,000,000 * 0.8 = 1,600,000 دولار. نصيب GP = 400,000 دولار. الربح المتبقي للمرحلة الثانية = 3,360,000 - 2,000,000 = 1,360,000 دولار. رابعاً، توزيع المرحلة الثانية: بنسبة 50% لكل شريك. نصيب LP = 1,360,000 * 0.5 = 680,000 دولار. نصيب GP = 680,000 دولار. إذن إجمالي توزيعات LP = العائد المفضل (640,000) + المرحلة الأولى (1,600,000) + المرحلة الثانية (680,000) = 2,920,000 دولار. إجمالي توزيعات GP = 400,000 + 680,000 = 1,080,000 دولار. لاحظ أن LP استعاد مساهمته (8 ملايين) بالإضافة إلى أرباح. ولكن التوزيعات هنا هي أرباح فقط، وعادةً يتم استرداد رأس المال أولاً. في هذا المثال، لم نأخذ في الاعتبار استرداد رأس المال. النموذج المبسط يفترض أن رأس المال يتم استرداده أولا من العوائد الإجمالية قبل توزيع الأرباح. لذا يجب تعديل: أولاً، من 14 مليون، يتم استرداد 10 مليون رأس مال (حسب حصة كل شريك). لكن النموذج غالبًا ما يعيد رأس المال أولاً ثم يوزع الأرباح وفق الشلال. لكن في حساباتنا، تعاملنا مع 4 مليون كربح. لنكن دقيقين: العوائد الإجمالية 14 مليون، نخصم مساهمات رأس المال 10 مليون، والباقي 4 مليون يوزع كأرباح. لذا النتيجة صحيحة إذا كانت المساهمات قد تم استردادها بالفعل من خلال التوزيع الأولي. ولكن في الشلال النموذجي، يتم توزيع العائد المفضل على LP من الأرباح بعد استرداد رأس المال. لذا يجب أن تكون الخطوة الأولى: استرداد رأس المال لكل شريك بنسبة مساهمته. ثم حساب العائد المفضل على رأس المال المسترد. ثم توزيع الأرباح المتبقية وفق الشلال. لكن في مثالنا، افترضنا أن العوائد الإجمالية تشمل رأس المال والأرباح. لذا سنعيد الحساب بشكل صحيح: الخطوة 1: استرداد رأس المال: LP يستعيد 8 ملايين، GP يستعيد 2 مليون. المتبقي = 14 - 10 = 4 ملايين أرباح. الخطوة 2: العائد المفضل لـ LP = 8% من 8 ملايين = 640,000 يدفع من الأرباح. الربح المتبقي = 4,000,000 - 640,000 = 3,360,000. الخطوات التالية كما هي. لكن LP لم يسترد رأس ماله بعد؟ هو استرده أولاً. إذن توزيعات LP النقدية الإجمالية = 8 مليون (رأس المال) + 640,000 (عائد مفضل) + 1,600,000 (المرحلة الأولى) + 680,000 (المرحلة الثانية) = 10,920,000 دولار. توزيعات GP = 2 مليون (رأس المال) + 400,000 + 680,000 = 3,080,000 دولار. الإجمالي 14 مليون. هذا هو التوزيع الصحيح. لذا يجب توضيح ذلك في الإجابة.